【投資熱話】W股入恒指   小散戶有咩要注意?
【投資熱話】W股入恒指 小散戶有咩要注意?
投資入門
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5月 21日 • 閱讀時間:4分鐘

恒生指數公司早前宣佈,對同股不同權(W股)及第二上市企業(S股)納入恒指「開綠燈」,最高可佔恒指比重上限達5%,料最快今年8月成事。

消息一出,三隻有望「染藍」的W股阿里巴巴(9988)、美團(3690)及小米(1810)即被炒起。由於恒指是反映港股市場的最具代表性指標,不管投資者是否買入「染藍」呼聲最高的股票,這次的恒指變革,對香港一般小散戶亦有重要啟示。

恒指上升動力與波動性俱增

恒指成份股偏重金融、工商或地產類企業,這類企業過去是奠定香港經濟蓬勃的基石,惟近年視為缺乏增長動力的「舊經濟」產物。而隨着增長型的科技股進入恒指,指數估價可望水漲船高。中資科技股的另一特色是波動性大,以外界看好將入恒指的阿里巴巴、美團及小米為例,三隻股票過去一年均是在大起大跌中呈增長走勢。

股票 52周波幅
阿里巴巴(9988)167.60 – 227.40 (+36%)
美團點評(3690) 57 – 131.40 (+130%)
小米(1810) 8.28 – 14 (+69%)

資料於2020年5月21日更新。

美團(3690)過去一年整體升勢強勁,但今年3月曾在單月內出現跌3成再升3成的波幅。

恒指成份股限額是50隻,新成份股加入後,自然有舊的股票會被剔出。彭博社按成交額和市值計算,預測若阿里巴巴及美團納入恒指,被剔走的將會是旺旺(0151)和瑞聲(2018)。

而恒指接納W股及S股先例一開,有望吸引更多現時在美國上市的中資科技股來香港作第二上市,日後金融股在恒指的權重或持續削弱,新經濟股將此消彼長。不過,恒指公司既為W股及S股權重上限定為5%,反映其審慎取態,恒指成份股的變化料只會緩緩推進。

圖為恒指(黑色線)及納指(橙色線)過去5年走勢比較,成份股偏重科技股的納指,表現大勝偏重金融股的恒指,反映市場向新經濟股靠攏,亦是近年不少本地小散戶轉投美股的原因之一。

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恒指ETF及基金同步轉型

除了進出恒指的個股首當其衝地受影響外,與指恒掛勾的基金亦將迎來巨變。假設呼聲最高的三隻股票同躋身藍籌股,意味着香港股民最喜歡的ETF盈富基金(2800)最高可有15%資金需要換股。持有盈富基金的小散戶或受惠於新經濟股的增長潛力,但未必能滿足其「求穩」的期望,再加上科技股一般不會派高息,食息一族或要失望。

除了盈富基金外,與恒指資產相關的ETF還有恒指ETF(2833)、槓桿ETF FL二南方恒指(7200)、反向ETF FI二南方恒指(7500)等,基金持股自然隨W股「染藍」而執位。如恒指變得更大起大跌,相關反向及槓桿產品可能更受投機客青睞。

同樣道理,在強積金供款選擇了恒指基金的打工仔,日後的每月強積金供款,亦將流入新加入恒指的W股。強積金是一項長遠投資,毋須介懷短期波動,加上過去一年強積金恒指基金表現強差人意,對把強積金供款押注恒指基金的打工仔而言,新經濟股進入恒指長線有望振興他們的強積金倉,未嘗不是好事。


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