ETF是在股票交易所買賣的基金，通常以被動追蹤某一指數為投資目標。買入ETF形同持有一系列與指數相關的資產，具備分佈風險作用，但進取的投資者不滿足於平衡型資產組合帶來的回報，故有人鍾情於槓桿ETF，讓投資回報倍增，但在享受本小利大的同時，股民亦要承受股價下跌時虧蝕幅度倍增的風險，故不少人認為買槓桿ETF儼如賭錢。
認識槓桿ETF
為甚麼要投資槓桿ETF？
以恒生指數為例，過去5年除了2017年升逾35%外，其餘年份漲跌相對穩定，故對期望從恒指波幅大撈一筆的股民而言，沒有槓桿成份，純粹追蹤恒指的盈富基金（2800.HK）不會是理想的產品。如投資槓桿ETF，則可在「悶市」中將潛在利潤倍大。
恒生指數 2015至2021年波幅
| 年份 | 年終點數 | 升跌 |
| 2021 | 29,354
（截止3月11日） | +7.8% |
| 2020 | 27,231.13 | -3.4% |
| 2019 | 28,189.75 | +9.07% |
| 2018 | 25,845.70 | -13.61% |
| 2017 | 29,919.15 | +35.99% |
| 2016 | 22,000.56 | +0.39% |
| 2015 | 21,914.40 | -7.16% |
槓桿ETF常利用期貨合約等衍生工具，製造倍大於指數走勢的表現。現時在港交所上市的槓桿ETF，槓桿倍數上限是兩倍，目標是提供相關指數單日表現的兩倍回報。
假設投資者買入兩倍槓桿的FL二南方恒指（7200），恒指在當日升幅是1%，投資者的回報（未計相關收費及追蹤誤差）理論上便為2%。在美股市場，這類ETF的槓桿倍數可達三倍，舉例說，買入以正向3倍追蹤納指的TQQQ後，如納指單日升5%，股民可即日收割15%的豐厚回報。
長揸有損耗及追蹤誤差
投資槓桿ETF時，除了要衡量其以倍數計的賺蝕風險，以及了解相對高昂的管理費外，亦要留意持貨多於一天後可能出現的追蹤指數誤差。
由於槓桿 ETF 每日重新調整（daily rebalancing）資產，故只能實現單日槓桿化回報，若投資者持有產品多於一天，回報將按市況出現偏差：
市況
| 槓桿ETF回報 |
| 持續趨升 | 優於指數兩倍 |
| 持續下滑 | 優於指數兩倍 |
| 波動而走勢大致平穩 | 遜於指數兩倍 |
| 波動而整體趨升 | 遜於指數兩倍 |
| 波動而整體下滑 | 遜於指數兩倍 |
波幅可帶來槓桿損耗
投資傳統ETF時，假設指數首日是100點，次日升至110點 （+10%），第三日跌回100點（-9.1%），指數重回原點，即投資回報是「打和」；但若投資在槓桿 ETF，相同波幅會導致其資產先升至120點（10% X 2），然後下跌至98.16點（120 點 – 9.1% x 2 ），損手1.84%。
| 第一日 | 第二日 | 第三日 | 回報 |
| 傳統ETF | 100 | 110 （+10%） | 100（-9.1%） | 0% |
| 2倍槓桿ETF | 100 | 120（+10% x 2） | 98.16（-9.1% x 2） | -1.84% |
根據上述原理，槓桿ETF的資產價值可在波幅中不斷損耗，持貨越久，槓桿損耗風險越大。理論上，長期持貨的投資者是有機會買中方向，但最終仍蝕錢收場。只有採取「即日鮮」短炒策略，在即日買入及沽出股票，才能避免投資回報偏離指數。
港美股設正反向槓桿ETF
除了正向槓桿ETF外，港股及美股市場亦提供設槓桿倍數的反向ETF產品，由於涉及用衍生工具追蹤指數的倍數表現，開支比率一般比傳統ETF高得多。以下是部分槓桿ETF例子：
| 槓桿ETF | 指蹤指數 | 槓桿倍數 | 開支比率 |
| FL二南方恒指（7200.HK） | 恒生指數 | 2X | 1.22% |
| FI二南方恒指（7500.HK） | 恒生指數 | -2X | 1.57% |
| ProShares UltraPro QQQ TQQQ.US | 納斯達克100指數 | 3X | 0.95% |
| UltraPro Short QQQ （SQQQ.US） | 納斯達克100指數 | -3X | 0.95% |
槓桿ETF適合哪些投資者？
在投資對資產走勢信心十足時，槓桿ETF確實有助他們以較少資金，締造豐厚回報。此外，如果手上有長揸的股票，而不希望在短線市況波動時沽售，反向槓桿ETF亦適合作為對沖風險的工具。
惟現實中我們很難準確預視個別市場、行業或商品的短線甚至是單日資產波幅，故投資槓桿或反向ETF多少有「博一鋪」的意味。在經濟狀況充滿不確定性時，市況起伏不定，尤其難以「買中」。
因此，只有願意承受以倍數計風險的經驗投資者，才適宜炒賣槓桿ETF，而即使你自信投資眼光精準無比，亦不宜把過量投資比重投入於槓桿產品，以免一失足成千古恨。
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槓桿ETF的開支比率比一般ETF高，為減少周邊支出蠶食回報，投資者宜選用低收費的港股或美股戶口：
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- 可選擇產品: 超過40,000隻投資產品，包括股票、ETFs、債券及互惠基金，涵蓋香港、美國、英國、日本、新加坡等37地市場。
- 孖展買賣: Libor +2.32%起
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