美國政府避過停擺危機後，10年期國債孳息率衝上16年新高。美國債息高企不下，吸引不少投資者蠢蠢欲動。作為香港的小散戶，想直接或間接入場買美債有哪些渠道可供選擇？入市前又有甚麼需要認識？
香港人投資美國國債方法及策略
香港投資者想直接投資或間接美國債券，主要可透過以下3種方法：
經銀行或證券行買美國國債
香港散戶如想買美國國債，可透過銀行或是Interactive brokers、富途、長橋及Saxo Market等網上證券行開戶投資，但經銀行買美債入場門檻可達六位數字港元。部分證券行的債券入場檻相對較低，以富途牛牛為例，買美國國債的入場門檻低至US$1,000（約HK$7,800）。買債券的常見收費包括交易佣金、托管費等。
▲網上證券行是其中一個方便買美國債券的渠道。
此外，你可選擇用美國國債ETF或債券基金作間接投資。
美國國債ETF
如果散戶想入場投資美國債券，但希望享受較高流動性及低入場門檻，可考慮投資美國國債ETF，交易模式與買美股相同，散戶更易上手，港幣幾百蚊就有交易。以下是部分美債ETF的例子：
| 美債ETF | 股息率 |
| iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) | 4.39% |
| iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) | 4.18% |
| Vanguard Ultra-Short Bond ETF (VUSB) | 3.93% |
| BondBloxx Bloomberg Two Year Target Duration US Treasury ETF (XTWO) | 4.07% |
| iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT） | 3.73% |
美國債券基金
投資債券基金的方法跟普通互惠基金（mutual fund）相同，散戶可在銀行、證券行或基金平台入市。與一般基金一樣，投資者要支付認購費、贖回費及基金管理費等。
較進取的投資者一般都不會all in美債，而是將美債視作資產組合的一部分，降低市況波動對個人資產組合的影響。在市況不明朗，而你又未確認資產部署策略時，亦可把美債視為資金泊岸的避風港，獲取穩定回報。而除了美債外，同樣具備防禦性的熱門資產亦包括貨幣基金、定期存款等，散戶宜考慮個人的資產增值期望、風險偏好及資產流動性需要等因素作出選擇。
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微牛證券
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微牛證券
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長橋證券
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Syfe
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Aqumon
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- 主要投資選項: 香港及美國ETF
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美國國債是甚麼？
美國國債顧名思義是由美國政府發行的債務工具，作用是籌集資金以滿足美國政府短期和長期的財政需要。投資者購買美國國債時，實際上等同將資金借給美國政府，期間可定期獲派利息，並在債券到期後獲歸還本金。除了收取定期派息外，投資者亦可在債券價格上升時，出售債券獲利。
根據美國財政部數據，截至2023年10月，美債發行量超過US$33萬億。而由於美國聯邦政府連年赤字，因此國債發行總額一直有增無減。用個簡單比喻，美國政府就像一直用信用卡應付國家支出，而且永遠還不清卡數，以致債務不斷滾大。
資料來源：美國財政部網站
美國聯邦政府債務看似深不見底，為何美債卻是全球最可靠及穩定的資產？全因美國是全球最大經濟體系及軍事大國，因此市場公認美債違約機會微乎其微，而聯邦政府財政狀況對全球金融市場影響力舉足輕重，使美債堪稱是全球金融體系的磬石之一。因此，長久以來美債都深受全球投資者歡迎。
美國國債的年期
美國國債按年期可分期短期、中期及長期3大類：
| 美國國債類別 | 年期 | 派息周期 |
| 國庫券 Treasury Bills （T-Bills） | 短期：1年或以下 | 不設定期派息 |
| 國庫票據 Treasury Notes （T-Note） | 中期：2至10年 | 每6個月一次 |
| 國庫債券 Treasury Bonds （T-Bond） | 長期：10年或以上 | 每6個月一次 |
美國國債收益率/孳息率
債券收益率（yield）又稱殖利率，可理解為投資者買美債後的預期回報。在實際操作時，投資者最需要留意的是債孳息率（current yield），即將債券的票面息除以債券價格的按年平均回報率；以及到期孳息率（yield to maturity），即預計持有債券至到期日所得到的年回報率。
要留意的是，債券的票面息率發行後不會改變，而債券價格會隨市場需求動——債券價格下跌，孳息率就會上升；債券價格上升，孳息率下跌。
10年期國債孳息率被視為經濟指標
美國政府會發行不同年期的債券，其中10年期美國債券孳息率常被視為市場的信心指標。舉例說，當債價下跌、收益率上升時，就代表投資者信心提升，期望從更高潛在回報的投資工具中獲利；相反，當債價上升、收益率下跌，就反映市場取態變得審慎。
此外，中國等全球各地政府亦視美債為避險資產，各國對美債的需求可影響債券價格與投資者回報。債券年期亦是影響價格及收益率主要因素之一，通常短期債券收益率會比中長期債券的低，但近年美債因聯儲局加息抗通脹而出現「倒掛」現象，即短期美債收益率比長期的更高。
資料：Tradingeconomics.com〡於2023年10月6日更新。
買美債有哪些好處？
作為一種保守投資工具，買美債對建立穩定的資產組合作用顯著。以下是部分美債的優勢：
- 安全可靠：美國國債是全球最安全資產之一，違約風險非常低。如果美債違約，到時全球金融體系可能已經崩潰。
- 回報穩定：相比起股票及衍生工具等投資產品，美國國債的回報穩定，對「懶人」投資者而言，是相當可靠的持續被動收入。
- 流動性高：美國國債市場全球買賣最活躍的債券之一，投資者容易地買入或賣出其持有債券。
- 分散風險：美國國債與股市相關性甚低，適合用作分散股票市場的風險。
- 緊貼市場：美國國債利率是環球金融市場最重要的經濟指標之一，買美債並緊貼債市走勢，有助散戶培養對宏觀經濟的觸角。
投資美國國債的風險
世界上沒有只賺不賠的投資資產，美債再穩如泰山亦會有風險，包括：
- 利率風險：利率上升時，已經發行的國債的價格將會下跌；反之亦然。因此，如投資者在加息時期出售所持有國債，將要面臨蝕價風險。
- 政策風險：美國聯邦儲備局會因應通脹及貨幣政策而調整利率，債價及回報亦隨之上落。因此，投資美債宜對美國財務政策有基本認識。
- 貨幣風險：港元與美元掛鉤，香港投資者買美債時直接面臨的匯率風險較低。但很多香港人亦同時持有英鎊、日圓及歐元資產，美國國債的投資回報將受到美元匯率波動的影響。舉例說，在國債到期或你出售美債時，如美元走弱，再投資其他貨幣資產的成本將會更高。
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熱話：內地人買US$100萬美債可「躺平」退休？
近日有內地網民發帖，表示只要買利率達到5%的30年美國國債，每年可賺US$50,000，即平均每月穩賺約RMB 30,000，認為這筆錢足夠在內地二線城市過退休生活。
據國家統計局數據，2022年內地城鎮居民可支配收入中位數為每月RMB 45,000萬，即每月收入中位數約RMB 3,750。因此，US$100萬美債所帶來的被動收入，以現金收入水平及物價而言屬非常可觀。
不過，亦有意見認為，內地連年通脹，到了退休年齡月入RMB 30,000或未必足夠過體面生活；此外，倘若人民幣對美元升值，靠美債收息的購買力將會下跌。
港元受惠於聯繫匯率，對美元匯價相對穩定，但近年亦有輿論倡議港元應與美元脫鉤，儘管十劃未有一撇，但在作長遠財務規劃時，我們不得不考慮港元將來的前景。另外，通脹問題同樣正在蠶食我們的購買力，今日港人靠US$100萬美債亦未必足夠退休，更遑論數十年後。因此，買US$100萬美債退休這一招數，對希望在香港退休的人相信很難行得通。
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