恒生指數是港股投資者必須認識的參考指標，不僅有涵蓋藍籌成分股的主指數，更有科技、中國企業等不同類型的子指數，滿足不同投資者的多元需求。全面了解恒生與相關分類指數，能助你化繁為簡，追蹤大市升跌，打造屬於自己的港股組合。
恒生指數是甚麼？
恒生指數（Hang Seng Index，簡稱恒指）是香港股票市場最具代表性的股價指數之一，恒指最初僅作為恒生銀行內部參考工具，提供可反映香港股市整體表現的參考指標。恒指基數設定為1964年7月31日的100點，精選了33隻本地大型上市公司為成分股，涵蓋金融、地產及公用事業等行業，反映了當時香港主要產業的表現。
而隨着香港經濟持續發展及市場需求提升，恒指於1969年底起公開發布，並逐漸成為港股最重要的市場參考指數，受到本地及國際機構廣泛引用。恒指不單止是港股市場的參考標準，其編制規則亦隨著市場多元化和參與者變化不斷優化，現時覆蓋市值超過七成的香港上市公司，被視為香港經濟與金融狀況的「風向標」。
認識恒生指數成分股與權重機制
成分股數目與篩選標準
現時恒生指數有88隻成分股，除港股外，也有H股及紅籌股，涵蓋金融、地產、公用事業、工商業等不同行業板塊。根據恒生指數有限公司的篩選原則，入選公司需具備高流通量、成交活躍、一定的總市值及上市時間不少於24個月，同時恒生指數會調整每類股份的比例，使成分股合理分布金融、地產、公用事業、科技和消費等主要行業，確保指數能涵蓋香港經濟的主流結構。
恒生指數每年在3月、6月、9月、12月進行季度審核，根據流通市值、流通量和行業分布，剔除不符標準的公司，納入具行業代表性和市場重要性的股票。
權重計算及市值加權原理
恒生指數採用市值加權計算，即根據流通市值分配權重。現時騰訊控股、滙豐控股和阿里巴巴為最大權重公司。不過，恒指亦實施「權重上限」，任何單一成分股最高不得超過8%，防止個別公司權重過高造成指數失真。每季度，恒指會根據市值和流通量動態調整權重，例如2025年3月起，阿里巴巴、騰訊及滙豐控股三家公司的權重均調整至8%，其餘公司則根據最新市值計算分配。
恒生指數與分類指數簡介
恒生指數不單是香港股市的代表指數，旗下更設有多項子指數，幫助投資者按行業或投資主題追蹤不同板塊的表現。
主要板塊分類指數
恒生指數把成分股劃分為金融、地產建築、公用事業、資訊科技、電訊、消費等多個板塊分類。最新的行業架構已增至12大類，包括非必需性消費、必需性消費、醫療保健、能源、原材料等。每個板塊都有相應分類指數，例如恒生金融分類指數、恒生地產分類指數、恒生公用事業分類指數等，方便基金與ETF精準追蹤指定產業表現。
恒生中國企業指數（國企指數）
恒生中國企業指數（H-Share Index，簡稱國企指數）主要反映在香港上市的中國內地大型企業表現，2025年約有50隻成分股，包括建設銀行、工商銀行、中國移動等中資金融、能源及消費龍頭。國企指數除了為投資者提供對中國企業表現的重要參考外，其升跌亦能反映中國經濟與政策變化在港股市場的影響。
恒生科技指數與恒生綜合指數
為配合時代發展，恒生亦不斷推出新的指數，如2020年推出的恒生科技指數，是追蹤港股最大的30隻的新科技企業，包括騰訊、阿里巴巴、小米、京東等，俗稱「港版納指」，成為新經濟投資者的重要參考指標。
另外，在2001年10月3日設立的恒生綜合指數涵蓋超過95%港交所主板市值，成份股數目由初期約200隻增至現時逾400隻，是成為了全面的香港市場指標，也是「港股通」合資格股票名單的主要參考標準之一。
其他行業及主題型指數
恒生指數公司按市場趨勢和產業結構推出多種「行業分類指數」及「主題型指數」，方便投資者按主題追蹤市況及布局，包括︰
- 恒生金融分類指數：集中反映銀行、保險、證券及其他金融企業的整體市值及行業走勢，成分股有匯豐控股、友邦、港交所等。
- 恒生地產分類指數：聚焦本地大型地產發展商如長實、恒基地產、新地等，代表香港地產及物業投資市場的表現走向。
- 恒生公用事業分類指數：追蹤供電、供水、燃氣、交通等公用事業公司，反映民生基建產業穩健性及抗逆力，成份股包括中電、煤氣、港鐵等。
恒指ETF/期貨/成分股的投資策略
恒生指數及其相關指數的投資方法十分多元，有興趣的投資者可根據自身風險承受力、資金規模和理財目標，選擇指數ETF、恒指成分股或恒生指數期貨和期權等不同的投資工具。
恒生指數ETF
若想投資恒生或其相關指數指數，最主流且的方法便是購買恒生或其相關指數指數的ETF，例如盈富基金（2800）、恒生科技ETF（3033）、iShares安碩恒指ETF（3115）等，這些ETF直接追蹤恒生指數或相關行業指數，買賣方式與普通股票一樣，而且具有高流動性和分散風險的特點。買一隻ETF等於同買入數十隻本地「藍籌」，投資者無需逐隻分析股票，自行購買成份股，極適合長線穩定月供或定期定額儲蓄策略。
個別恒指成分股
直接買入恒生指數成分股是較為主動且靈活的投資方式，如騰訊控股（0700.HK）、匯豐控股（0005.HK）、阿里巴巴（9988.HK）和小米集團（1810.HK）等，這些公司不僅具備較強的市場影響力，更擁有穩定的分紅能力及股東投票權，對於追求資本增值的投資者具有相當吸引力。
然而，投資恒指成分股需要較大的資金和時間投入，同時為了有效分散風險，投資者需要買入多隻股票，還需花精力去追蹤各只個股的業績變動，適合那些願意投入時間及資金、具備相應投資經驗，且追求主動操盤、收息兼備的投資者。
期貨和期權
恒生指數期貨和期權屬於槓桿衍生產品，較適合有經驗的投資者，透過買賣期貨和期權作避險或短線套利的操作。期貨以恒指表現為結算依據，支付部分按金即可槓桿操作一整張指數合約，投資者可於升市時「開倉做多」賺升幅，或在跌市時「開倉做淡」在市場下行時獲利，期貨合約有多個交易時段，例如夜期交易時段，靈活度高，能即時反映國際消息對港股的影響。進階交易者常以恒指期貨作用於對沖現貨風險
至於恒生指數期權，投資者可利用認購期權（Call）或認沽期權（Put）部署看升或看淡市場，從而捕捉短線波幅或對沖現貨組合。不過指數期貨及期權都是高風險的投資工具，期貨有槓桿效應，期權並有價值劇烈波動的風險，較適宜有風險管理經驗的投資者參與。
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