香港政府公布推出2026年銀色債券，保證最低年息達4.25厘，較2025年的3.85厘高，也是歷來第二高。新一批銀債年期為3年，每半年派息一次，每手入場金額HK$10,000，合資格人士可於2026年8月21日起認購。
銀債最大的特色，是投資者可以鎖定3年不少於4.25厘的年息，同時保留按本金原價向政府提早贖回的安排。對於希望穩定收息、不願承受股票或一般債券價格波動的年長投資者，條款具有一定吸引力。
不過，銀債不設二手市場，配發額亦要視乎認購反應。長者在申請前仍要預留日常生活及醫療備用金，正在領取長者生活津貼的人士也要留意資產審查安排。
甚麼是銀色債券？
銀色債券（Silver Bond）是香港政府自2016年起為年長香港居民發行的零售債券。每批銀債一般為期3年，每半年派息一次，息率與香港通脹掛鈎，並設有政府訂明的最低保證息率。
銀債不設二手市場，持有人不能像買賣上市債券一樣，透過交易所把債券出售予其他投資者。如果持有人需要在到期前取回資金，可以經原有配售銀行或指定證券經紀，按本金原價連同累計未付利息向政府申請提早贖回。
如持有人在債券到期前離世，銀債則可按照相關繼承法例，作為遺產轉讓予合法繼承人。
2026年銀債在政府的基礎建設債券計劃下發行，募集所得資金會撥入基本工程儲備基金，用於符合基礎建設債券框架的工務工程。
由於政府的信用評級高，銀色債券幾乎沒有違約風險，沒有虧損風險又可以有效對抗通脹，對以不少的長者來說是一項受歡迎的投資產品。
2026年銀色債券發行詳情
| 項目 | 2026年銀色債券安排 |
| 發行編號 | 03GB2909R |
| 認購期 | 2026年8月21日上午9時至9月4日下午2時 |
| 預計發行日 | 2026年9月15日 |
| 債券年期 | 3年，2029年到期 |
| 目標發行額 | HK$500億元 |
| 最高發行額 | 視乎認購反應，可增至HK$550億元 |
| 每手認購金額 | HK$10,000 |
| 保證最低年息 | 4.25厘 |
| 派息安排 | 每半年派息一次 |
| 個人最高配發額 | 100手，即HK$100萬元 |
| 二手市場 | 不設二手市場 |
| 提早贖回 | 可按本金原價連同累計未付利息向政府贖回 |
2026年銀債申請資格：1967年或之前出生即可認購
申請人必須符合以下兩項條件：
- 持有有效香港身份證
- 於1967年12月31日或之前出生
政府以出生年份判斷2026年銀債的申請資格，並非要求申請人在認購當日已經年滿60歲。因此，即使申請人在2026年認購期內尚未踏入60歲，只要在1967年或之前出生，仍然符合年齡要求。
每名合資格人士只可提交一份申請。申請人不能同時透過不同銀行或證券行重複認購，否則所有重複申請可能會被拒絕。
銀債只能透過政府委任的配售銀行或指定證券經紀認購。完整機構名單及認購安排，應以香港政府債券網站和正式發行通函為準。
如何認購2026年銀色債券？
合資格申請人可以在認購期內，經政府指定的配售銀行或證券經紀申請。
一般申請方法包括：
- 網上銀行或銀行手機App
- 親身前往銀行分行
- 證券行網上交易平台或手機App
- 按個別機構安排，以電話或其他指定方式申請
每份申請最少認購一手，即HK$10,000，申請金額必須是HK$10,000的整數倍。
政府會在正式發行通函列明完整配售銀行、指定證券經紀、配發機制及申請程序。投資者應以配售機構最新公布的申請時間和付款安排為準。
銀債銀行及券商認購優惠
銀行和證券行過往通常會為銀債提供多項費用豁免，包括：
- 認購手續費
- 債券託管費
- 代收利息費
- 到期贖回費
- 提早贖回費
- 債券存入或轉出費
不同機構的豁免範圍可能有分別。有些機構雖然豁免認購費，仍可能收取轉倉、提早贖回或其他行政費用。投資者除了比較「幾免」，也應查看優惠適用期、申請渠道及賬戶要求。
銀色債券如何計算利息？
2026年銀債每個利息期的年息率，會取以下兩者較高者：
- 浮息：根據指定六個月的香港綜合消費物價指數按年變動率平均值計算
- 定息：保證最低年息4.25厘
如果相關六個月的通脹平均值是2%，投資者仍可按4.25厘年息收息；如果通脹平均值升至高於4.25%，該期利率才會按較高的浮息計算。
換言之，4.25厘是最低年息，不代表每半年派發本金的4.25%。每期實際利息會按年息率、債券本金及該利息期的實際日數計算。
政府會在每個利息釐定日公布該期適用年息及每手銀債可收取的利息。
投資銀債可以收多少利息？
假設銀債在整個3年期內均按4.25厘保底年息派息，沒有出現更高的浮息，預計最低利息如下：
| 投資本金 | 認購手數 | 每年最低利息 | 3年最低利息 |
| HK$10,000 | 1手 | HK$425 | 約HK$1,275 |
| HK$100,000 | 10手 | HK$4,250 | 約HK$12,750 |
| HK$170,000 | 17手 | HK$7,225 | 約HK$21,675 |
| HK$200,000 | 20手 | HK$8,500 | 約HK$25,500 |
| HK$300,000 | 30手 | HK$12,750 | 約HK$38,250 |
| HK$1,000,000 | 100手 | HK$42,500 | 約HK$127,500 |
以上為按本金乘以4.25%及3年計算的簡化估算。銀債每半年派息一次，每個利息期的實際日數略有不同，因此實收金額可能與表中數字有輕微差異。
此外，100手只是個人最高配發上限。在銀債出現超額認購時，即使申請100手，也可能只獲配其中一部分。
2026年銀債值得認購嗎？
2026年銀債保底年息為4.25厘，高於上一批的3.85厘，亦是銀債推出以來第二高的保底息率，僅低於2023年的5厘。
銀債的吸引力主要來自以下幾方面：
- 鎖定3年利息：投資者可鎖定3年不少於4.25厘的年息，毋須在定期存款到期後重新尋找優惠。
- 回報較穩定：每半年派息一次，適合希望建立定期現金流的長者。
- 本金價格穩定：持有至到期可按本金贖回；提早贖回也不會因市場債券價格下跌而折讓本金。
- 有機會受惠於通脹上升：若指定期間的通脹平均值高於4.25%，該期年息會按較高的浮息計算。
- 入場門檻不高：每手認購金額為HK$10,000。
不過，4.25厘保底息不代表政府預期香港通脹會升至4.25%。定息水平是銀債的發行條款，政府亦會考慮市場利率、產品吸引力及其他因素，不能把保底息直接當成通脹預測。
銀債與定期存款有甚麼分別？
銀債和定期存款同樣適合追求穩定回報的投資者，但資金期限及退場安排不同。
| 比較項目 | 2026年銀色債券 | 港元定期存款 |
| 利息 | 3年內保證不少於4.25厘 | 視乎銀行、存款期及優惠條件 |
| 派息方式 | 每半年派息一次 | 一般在到期時派息 |
| 利率期限 | 一次過鎖定3年 | 一般由數個月至一年不等 |
| 提早取回資金 | 可按本金原價及累計利息贖回 | 通常會損失部分或全部定存利息 |
| 二手市場 | 沒有 | 不適用 |
| 申請資格 | 只限合資格年長香港居民 | 一般沒有年齡限制 |
| 最低金額 | HK$10,000 | 視乎銀行而定 |
如果未來存款利率下降，能夠鎖定3年4.25厘回報的銀債會較有優勢。相反，如果市場利率在銀債發行後上升，持有人可能錯過回報更高的新定存或其他低風險產品。
銀債可以提早贖回，但資金並非即時到賬。投資者不應把全部現金投入銀債，仍要預留日常開支、醫療費用及其他緊急備用金。
2026年銀債應該認購多少手？
參考2025年銀債，當時目標發行額同樣為HK$500億元，最終增發至HK$550億元。該批銀債共收到371,821份有效申請，認購本金總額達HK$982.273億元。當時認購16手或以下的申請全部獲配；申請超過16手的人士先獲配16手，再經抽籤決定是否多獲一手。因此，每名申請人最多獲配17手。
當然，2025年的結果只能作為參考，2026年保底息由3.85厘提高至4.25厘，認購反應、申請人數及平均申請額均可能改變，不能假設今年同樣可獲配16至17手。
如果投資者希望爭取十多手銀債，可考慮申請多於預期獲配數量。不過，超額申請的資金會在認購及配發期間暫時被扣起，投資者仍應按照自己的流動資金安排決定。
使用孖展認購銀債更要審慎。借貸認購不能保證增加最終配發數量，期間產生的利息及費用也會削弱銀債回報。對以穩定收息為目標的長者而言，使用自有閒置資金通常較容易控制成本和風險。
銀色債券可以提早贖回嗎？
銀債不設二手市場，但持有人可以在到期前，經原有配售銀行或指定證券經紀向政府提出提早贖回申請。
按照政府公布的安排，配售機構收到提早贖回申請後，銀債一般會在第三個營業日贖回。投資者可取回：
- 銀債本金
- 由上一個付息日，或發行日至贖回結算日前一日的累計未付利息
提早贖回期間的利息會按銀債的定息，即4.25厘年息計算。如果下一個正常付息日的浮息高於4.25厘，已提早贖回的投資者不會獲得該較高浮息。
個別銀行或證券行可能收取提早贖回費。即使認購時享有費用豁免，投資者仍應確認豁免是否涵蓋整個3年持有期。
銀債會否影響長者生活津貼？
如果長者使用原有銀行存款認購銀債，資金只是由存款轉為債券，認購當刻的總資產價值一般不會增加。不過，銀債利息派發後，如未有用於生活開支並累積成銀行存款或現金，仍會計入資產總值。
根據社會福利署資料，由2026年2月1日起，長者生活津貼的入息及資產限額如下：
| 申請類別 | 每月總入息限額 | 資產總值限額 |
| 單身人士 | HK$10,900 | HK$415,000 |
| 夫婦 | HK$16,680 | HK$630,000 |
計入資產的項目包括現金、銀行存款、股票、債券及基金等。自住物業一般不計入資產限額。
家人或親友提供的金錢援助，一般不會直接計作長者生活津貼的入息；但未動用的款項一旦累積成現金、存款或用作認購銀債，仍會成為須申報的資產。
因此，正在領取或準備申請長者生活津貼的人士，在認購銀債前應重新計算個人或夫婦的資產總值。資產本身已接近限額的長者，可能因利息累積而超出規定，應定期檢視資產水平並按社署要求申報。
投資銀色債券有甚麼風險及限制？
銀債由香港特區政府發行，信用風險相對較低，持有至到期亦可按本金贖回。不過，投資者仍要考慮以下限制：
沒有二手市場
銀債不能在交易所買賣，也不能因市場利率下降而以高於本金的價格出售。持有人如要退場，只能透過政府的提早贖回安排取回本金及應計利息。
資金並非即時到賬
提早贖回一般需要數個營業日處理，未必能應付即時出現的醫療或家庭開支。投資者仍應保留足夠現金作緊急備用。
存在機會成本
如果未來定期存款或其他低風險產品的利率升至高於4.25厘，銀債持有人可能錯過較高回報。雖然可以提早贖回再轉投其他產品，但要考慮處理時間及相關費用。
實際回報可能追不上個人生活成本
銀債浮息以整體綜合消費物價指數計算，未必完全反映個別長者在醫療、住屋、護理或日常生活方面的實際開支升幅。
政府信用風險並非完全不存在
銀債是香港特區政府的直接付款責任，違約風險相對低，但任何債券都不能稱為完全沒有信用風險。文章宜避免使用「零風險」或「一定不會虧損」等絕對說法。
歷年銀色債券保底息率比較
| 發行年份 | 保證最低年息 |
| 2016年 | 2厘 |
| 2017年 | 2厘 |
| 2018年 | 3厘 |
| 2019年 | 3厘 |
| 2020年 | 3.5厘 |
| 2021年 | 3.5厘 |
| 2022年 | 4厘 |
| 2023年 | 5厘 |
| 2024年 | 4厘 |
| 2025年 | 3.85厘 |
| 2026年 | 4.25厘 |
2026年4.25厘保底息屬歷來第二高。過往部分早期銀債曾因通脹高於保底水平，而在個別付息期按較高浮息派息；近年多批銀債則主要按保底息率派息。
甚麼人較適合認購銀色債券？
市場上雖說有不少投資工具的回報較銀色債券高，但是有諸多限制，及較高的風險，而銀色債券對年長的投資者來說是低風險及穩定收息的投資工具。但要注意銀色債券不設二手買賣，雖說可以隨時向政府申請提前贖回，但手續亦需時，一般最快都要兩至三個工作天才會入賬，未必可以即時應付如急需用錢的情況。
認購銀債最好是使用三年內不會動用的閒置資金，預留日常備用金、醫療開支等，只有資金放足三年才可令收息策略發揮出最大優勢，獲得最佳的投資效果。
總括而言，2026年銀債較適合符合以下情況的投資者：
- 希望獲得穩定利息收入
- 不願承受股票或一般債券的價格波動
- 有一筆未來3年不急需動用的港元資金
- 希望鎖定3年不少於4.25厘的年息
- 已預留足夠生活費、醫療費及緊急備用金
- 認購後不會超出長者生活津貼的資產限額
如果資金可能在短期內使用、資產接近福利審查上限，或者投資者希望保留隨時買賣及爭取資本增值的彈性，銀債未必是最合適的選擇。
銀色債券的定位很清晰，以有限流動性換取3年穩定回報及本金價格保障。對符合資格、以保本和收息為主要目標的長者而言，2026年4.25厘保底息具有吸引力；至於應認購多少，仍要由個人的現金需要、資產安排及預期配發數量出發。
