股票供股｜供股權愈早賣愈好？ 股東權益須知

供股是上市公司籌集資金的常見手段，但公司宣布供股後，為甚麼股價往往都會下跌？作為小股東應該供還是不供？如果不供，供股權可以怎處理？面對供股小股民如何才能進退有據，以免白白蒙受損失。

供股是甚麼？

供股是上市公司其中一種集資方法，透過發行新股，讓現有的股東按其持股比例來認購新股，每當上市司有集資還債、擴充業務、進行並購、充實資本等資金需要時，都可能提出供股要求。如果股東不參與供股，股東的權益將被「稀釋」。

供股的種類

供股主要分為兩種，一種是供股（rights issues），供股權可以在市場上買賣，有供股權的股東可選擇是否參與供股，若不參與可把供股權賣出，而如想認購更多新股，亦可認購其他股東放棄的供股權。另一種叫公開招股（open offers），又稱公開發售，供股權不可以在市場上買賣。

供股比例

每次宣布供股也會有個供股比例，如5供1、、2供1、1供10等，這些數字表示股東擁有每一股現有股份，可供多少新股。如供股比例是5供1，股東手上現有100股股票，則最多可供 100 / 5 = 20股；如供股比例是2供1，100股就可供100/2 = 50股。

供股價

每股新股的股價，為了吸引股東參與供股，供股價通常會有折讓，即低於市價。如股票現市價是HK$100，供股價是HK$80，即有20%的折讓。

以領展（00823.HK）近期的供股為例，領展在2023年2月10公布以5供1方式進行供股集資，發行4.25億個供股基金單位，供股價為HK$44.2，集資HK$188億，領展停牌前股價為HK$62.8，供股價HK$44.2，折讓了29.6%。

散戶每持有5股領展，便可以HK$44.2元認購1股新基金單位，以領展1手100股計算，即每持有1手即可認購20股新基金單位。

為何供股會推低股價

供股是上市公司新增股股讓股東購買，公司股本維持不變，但是發行的股票數目增加了，有機會拉低日後每股盈利及每股派息的金額，以領展為例，領展原發行基金單位數目約21.28億，實施供股後後若全數獲認購，將新增 4.25億個供股基金單位。如以領展截至2022年3月31日的年度純利HK$68.94億計算，供股前每基金單位盈利會是HK$3.2，供股後則縮至HK$2.7；以至計算每基金單位分派股息亦會有所下降，股東需投入更多資金才能維持以往的權益，未必所有股東願意。

股東若不想供股，或沒有多餘資金供股，就會選擇沽貨離場；加上供股價一般有折讓，當新的投資者以供股價獲得新股後，當可重新交易時，就會有一堆股民沽貨獲利，這些都亦是令股票被大幅拋售導致股價弄跌的原因。

面對供股有甚麼選擇？

任何股東都可選擇要否參與供股。投資者可先了解供股目的、公司前景衡量自身的資金情況後再行抉擇，切記量力而為

賣出供股權

如你不想繼續投入金錢，你可以選擇把供股權賣掉，理論上，供股權的價值等於供股價及除權後正股市價的差額。如果正股股價上升，供股權的價格也會上升，如果正股股價下跌，這個供股權的價格也會下跌。

一般而言，宣布布供股的股票都面臨拋售壓力，正股股價會漸與供股價貼近，所以如下定決不供股的人士，愈早賣出供股權的價格會高一些。

選擇供股

持有供股權的投資者可透過證券行、或自行填寫供股表格申請供股，股東可自行選擇供股數量，即可按供股比例全數購買新股；亦可選擇只購買新股；如想多購入新股，則可在供股表格上填報「額外供股」，申購其他股東放棄認購的供股股份，最後可獲得新股的額外數量要視市場而定；沒有持有供股權的投資者，亦可透過買賣供股權參與供股。

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