近年全球投資市場避險情緒升溫，由俄烏戰爭、中東衝突，以至美國總統特朗普發動貿易與關稅戰，種種事件使金融市場動蕩不已，全球資金在2026年繼續流向避險資產，黃金成為大受追捧的「避風港」。
踏入2026年，國際黃金價格一再突破歷史高位，1月份更突破衝上每安士5,600美元（約43,700港元）水平；踏入2月金價雖有所回落，但亦高企在每安士超過4,800美元（約37,470港元）的高位。
黃金作為在金融市場避險與升值潛力兼備的投資資產，想入場的香港投資者，除了買實金外，亦可選擇黃金ETF、紙黃金等不同的黃金投資工具。
2026年黃金價格走勢
.webp)
香港人投資黃金的4種主要方法
如想了解即時的黃金價格，可到香港金銀業貿易場網站查閱當日最新的黃金成交價。想入場投資的話，可透過以下方法：
實金：保存不當可影響價值
實金買賣包括金粒、金條、金幣、金磚及飾金等，好處是有嚿睇得見摸得着的黃金在手。有興趣投資實金者，最方便是到銀行購買，現時中銀香港、恒生、上商、永亨、永隆等都設有實金買賣服務，但不是每間分行都有黃金存貨，買前記得先打電話查詢。
此外，老一輩人愛去金鋪打造金戒指、頸鏈等飾金作保值用途，好處是方便購買，在全港各區周生生、周大福等金舖都有供應，但是買飾金要支付手工費，而且買賣差價大，所以如果是買來投資，飾金不是最好選擇。
要留意的是，實金保存並不方便，如果有損壞會影響價值。為安全起見，可以租保險箱進行存放。
| 買實金渠道 | 常見機構／店舖 | 可買賣產品 | 優點 | 注意事項 | 適合對象 |
| 銀行 | 中銀香港、恒生銀行、滙豐、招商永隆、上海商業銀行 | 金粒、金條、金幣 | 安全性高、來源清晰、規格標準化；部分可即日過數 | 多只回收本行出售產品；需原裝證書及包裝；選擇較少 | 重視安全、流通性及合規性的投資者 |
| 金行／珠寶店 | 周大福、周生生、六福、英皇 | 金粒、金條、飾金 | 網點多、產品選擇較多；部分品牌具轉售認受性 | 通常收取約2%手續費；非本店產品或需火耗費（約4%至10%） | 希望選擇彈性、熟悉金舖運作的投資者 |
| 黃金回收專門店 | 獨立黃金回收店 | 舊金首飾、斷鏈、碎金、金牙 | 回收範圍廣；即時報價及現場交收 | 回收價及計法不一；需自行比較報價與信譽 | 需要快速套現、處理舊金的持有人 |
黃金ETF：透明度及流通性高 設管理費
如果投資者本身對股票市場較為熟悉，除直接買入金礦股外，黃金ETF亦是一個更貼近金價、結構相對簡單的選項。黃金ETF屬於在交易所買賣的基金，買賣方式與股票相同，價格透明、流動性高，投資者毋須處理實物黃金的存放與保安問題，亦可參與黃金市場的價格波動。
目前在港交所上市、以實物黃金為主要資產的黃金 ETF 主要包括 SPDR 金 ETF（2840）、價值黃金 ETF（3081 等多櫃台）、恒生人民幣金 ETF（83168）及新上市的恒生黃金 ETF（3170）。
- SPDR金ETF：除了在香港上市之外，亦有在美國、日本上市，較為國際化
- 價值黃金ETF：是由香港資產管理公司惠理發行
- 恒生人幣金ETF：由恒生投資管理發行，不過要用人民幣作買賣，投資時要留意
- 恒生黃金ETF：標榜是全港唯一可於銀行贖回實金的黃金ETF
這些 ETF 一般以實物金條作為核心資產，由基金透過參與交易商在一級市場按資金流入增持或減持金條。投資者在二級市場買賣的是基金份額，本質上屬於透過基金結構「間接持有黃金」，而非直接持有金條。
至於美股市場，黃金ETF選擇相對更為成熟，亦各有清晰定位。當中最具代表性的是 SPDR Gold Shares（GLD），屬全球規模最大、成交最活躍的黃金ETF，直接追蹤現貨黃金價格，買賣差價細，常被視為黃金ETF的「基準產品」。不少投資者在市場波動加劇時，會透過 GLD 作短期避險或調整資產配置。
若以長期持有及成本角度出發，iShares Gold Trust（IAU）亦是不少投資者的選擇。IAU 同樣以實物黃金作支持，但管理費較 GLD 為低，較適合希望中長期配置黃金、而不頻繁交易的投資者。至於資金規模較小的投資者，SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM）因每股價格較低，入場門檻相對友善，亦能提供接近現貨金價的表現。
香港上市的黃金ETF
| ETF名稱 | 股票代碼 | 管理費 | 注意事項 |
| 恒生黃金ETF（可兌換實物金） | 3170 | 0.25% | 新上市，支援實物兌換 |
| 安碩SPDR金ETF | 02840 | 0.40% | 可視作GLD港股版 |
| 價值黃金ETF | 03081 / 09081 / 083081 | 0.40% | 設多櫃台交易 |
| 恒生人民幣金ETF | 83168 | 0.15% | 涉及人民幣對沖 |
| 南方東英黃金期貨每日槓桿(2x)產品 | 07299 | 1.58% | 槓桿產品並非設計作長期持有 |
美國上市的黃金ETF
| ETF名稱 | 代碼 | 管理費 | 備註 |
| SPDR Gold Shares | GLD | 0.40% | 全球規模最大黃金ETF |
| SPDR Gold MiniShares Trust | GLDM | 0.10% | GLD低成本版本 |
| iShares Gold Trust | IAU | 0.25% | 規模第二大黃金ETF |
| abrdn Physical Gold Shares ETF | SGOL | 0.17% | 黃金存放於瑞士 |
| Goldman Sachs Physical Gold ETF | AAAU | 0.18% | 以實物金條完全抵押，金條存放於倫敦保管庫 |
按2026年2月4日收市價，價值黃金ETF每股約HK$23.96，每手100股，入場門檻約HK$2,396；同期美股GLD ETF每股入場價約為HK$3,540（US$453.97），算是小散戶參與黃金市場的最方便渠道。留意ETF是有基金管理費，但一般都不會超過1%。
當然，投資股票總會涉及風險，由於本港現存的黃金ETF都不設對沖機制，故此當金價逆轉或大幅下調時，黃金ETF價格就會相應下跌。
紙黃金：機構倒閉變廢紙
黃金存摺賬戶俗稱「紙黃金」，免卻了實金的保存難題，在賬戶上進行黃金交易，買入賣出都沒有實體黃金到手，賬戶亦不能提取黃金，黃金存摺賬戶只是記錄黃金存款存款。紙黃金是跟金價走勢上落，存在銀行是沒有利息收入，賺錢只能靠金價上升，不過入場費就較低，0.1両都可交易。
「紙黃金」價值全靠投資者手上的黃金存摺帳戶，所以經辦的機構信譽就十分重要，不然機構倒閉，隨時有機會變成廢紙。
黃金礦業股：受金價影響但波動更大
除了實金、紙黃金和黃金ETF外，買入黃金礦業公司的股票亦是另黃金相關投資方式。這類公司主要從事金礦開採與加工，其盈利與金價走勢密切相關，股價表現在金價上升周期甚至有機會跑贏實金和ETF。
熱門的金礦股包括美國的Barrick Gold（NYSE: GOLD）、Newmont Corporation（NYSE: NEM），這些大型礦企通常市值穩定，並有派息紀錄。港股方面亦可透過港交所買入相關ADR或中資金礦公司，例如招金礦業（1818.HK）、紫金礦業（2899.HK）等。不過要留意的是，金礦股股價除受金價影響外，亦會受公司營運成本、政治風險、環境法規等非金價因素左右，波動性比黃金ETF更大。
如想參與金礦板塊又希望分散風險，可考慮買入黃金礦業ETF，例如VanEck Gold Miners ETF（GDX），或專注中小型礦企的Junior Gold Miners ETF（GDXJ）等。
2026年金價最受哪些因素左右？
- 全球貿易與政策不確定性：近年主要經濟體在關稅、產業補貼及供應鏈重組上的政策取向反覆，令市場對全球貿易環境的穩定性存疑。當企業及投資者難以評估中長期成本與通脹壓力時，資金往往傾向流向具保值功能的資產，黃金因此受惠。
- 中國及亞洲資金對黃金配置的變化：亞洲市場對黃金的結構性需求近年明顯提升，不論是官方層面的儲備調整，抑或長線資金逐步納入黃金作為分散工具，均為金價提供中期支持。即使單一政策措施未必帶來即時衝擊，但資金配置方向的轉變，往往對市場形成累積效應。
- 地緣政治風險常態化：自2022年起，地緣政治衝突已由「偶發事件」轉為市場需要長期定價的風險因素。當地區緊張局勢持續、能源與原材料供應受干擾，各國對外匯儲備安全性的重視程度提高，黃金在官方與機構層面的需求亦隨之上升。
- 美國利率與實質利率走向：市場焦點已由單純的加息或減息，轉向實質利率的中期水平。若利率回落速度快於通脹預期，實質利率下行，持有黃金的機會成本下降，金價相對有利；反之，若高利率環境持續，金價波動亦會加劇。
- 去美元化與央行儲備策略：多個新興及大型經濟體近年持續調整外匯儲備結構，逐步降低對單一貨幣的依賴，黃金在央行資產配置中的角色因此提升。這類需求並非以短期價格為導向，而是以資產安全與長期穩定為考量，對金價形成底層支撐。
戰爭、地緣政治與國際大事件對黃金價格影響
黃金一向被視為「亂世資產」；只要衝突升級，資金便迅速流向黃金避險，用在2025年全面升級的以色列伊朗戰事為例，戰情變化對金價影響顯著。
2025年6月13日，以色列空襲伊朗多個核設施，戰事再度升級。當日現貨金一度升至3,428美元，逼近4月創下的歷史頂點，單周累積升幅約4%。
但到了6月24 日，美國促成「十二日停火」協議後，避險需求迅速退潮，金價當日回落至 3,300至3,350美元水平，反映市場對衝突緩和反變敏捷，黃金對戰爭消息的反應往往先於其他資產，價格上落速度快而幅度大。戰事一旦出現停火或緩和跡象，部分升幅會迅速回落，「戰爭溢價」屬短期情緒驅動。
除了戰爭外，黃金的價格與走勢，從歷史來看亦與供需及國際形勢關係密切。例如2008年「雷曼兄弟」事件引發全球金融海嘯，美國聯儲局將聯邦基金利率降至幾乎0，同時實施兩次量化寬鬆（QE）貨幣政策來增加貨幣供給量，當時黃金價格上漲了35%，突破了每安士1,000美元。直到2012全球經濟復甦，中國對黃金的需求放緩，金價才開始回落。
其後數年，世界經濟不穩定，中東極端組織崛起、地區衝突加劇，歐洲債務亦爆發危機，各國增購黃金儲備，調整資產結構，散民投資者買金熱潮興起，令金價在近年升多跌少。
2019年新冠疫情爆發，各國經濟受到重創，美國再推「無限」QE以刺激經濟，同時受疫情影響，實體黃金供應減少，而投資黃金的人增多，進一步推高金價，令金價在2020年推向升破每安士2,000美元。及後數年，全球各地地緣政治局勢張，「恐懼」因素推動金價不斷上漲，特朗普在2016及2025年兩度入主白宮，關稅戰與貿易戰陰霾使金價升至迫近每安士3,000美元關口，使金價至今仍居高不下。
能捷足時機趁低買入黃金，固之然大有斬獲，若單純以保值及避險的角度來看，黃金可比現金更能對抗通脹，但是否值得投值黃金，則在乎你對宏觀市況期望，但無論市況如何，黃金對分散資產組合風險作用顯著，按個人風險偏好買入一定數量的黃金，以建立穩健的投資組合。
黃金避險配置策略
面對地緣動盪，黃金可充當投資組合的避險工具，例如你可以把 特定比例資金（例如5%至10%）分批投資在實金或港交所黃金 ETF，藉此減少在地緣政治事件時股債波幅；若只求短期對沖戰火升級，入市時須同時設定止賺位與明確離場條件，以免停火消息引致損失。
如睇好黃金中長線升勢，可少量加入大型黃金礦業股或金礦 ETF，為組合帶來增長，但要留意此類股票除了受金價牽動，還受開採成本、政策監管及公司治理等多重因素影響，波動因素和複雜性顯著高過實金。
另外，黃金投資者亦宜定期追蹤各國央行買金趨勢與利率變化，若全球利率轉趨上揚造成金價技術性回調，便可按「分批買入、逢高減持」原則，止賺並靈活調整倉位，同時預留足夠流動性，以備應對突發市況。
