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    銀行股|加息等於利好? 教你用指標分析銀行股前景走勢

    銀行股|加息等於利好? 教你用指標分析銀行股前景走勢

    所有文章 » 投資入門
    最後更新: 2023年 4月 11日•  閱讀時間:3分鐘
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    不少投資者為求穩陣都愛買銀行股收息,在挑選銀行股時是否追求高股息便足夠?買銀行股收息可以看甚麼指標?本地銀行股及內銀股又有甚麼選擇?以下就教你用不同思路分析及挑選銀行股。

    香港熱門銀行股

    本地銀行股有不少選擇,包括滙豐控股(0005)、恒生銀行(0011)、渣打集團(2888)、中銀香港(2388)、東亞銀行(0023)及大新銀行(2356),除了𣿬豐、恒生及中銀香港等大行外,多數銀行股入場費不過萬元,算是價格親民。

    股票股價每手入場費股息率
    滙豐控股(0005)HK$53.8HK$21,5204.64%
    恒生銀行(0011)HK$117.5HK$11,7503.48%
    渣打集團(2888)HK$63HK$3,1502.23%
    中銀香港(2388)HK$25.35HK$12,6754.45%
    東亞銀行(0023)HK$10.16HK$2,0327.97%
    大新銀行(2356)HK$6.18HK$2,4725.5%
    註:股息率及每手入場費按2023年3月17日收市價計算

    熱門內銀股

    至於內銀股則有工商銀行(1398)、建設銀行(0939)、中國銀行(3988)等。內銀股特色是股息率一般頗高,是賺被動收入之選。

    股票股價每手入場費股息率
    工商銀行(1398)HK$4.25HK$4,2508.45%
    建設銀行(0939)HK$5.12HK$5,1208.7%
    中國銀行(3988)HK$3.01HK$3,0108.99%
    農業銀行(1288)HK$2.89HK$2,8908.76%
    交通銀行(3328)HK$4.87HK$4,8708.92%
    招商銀行(3968)HK$40.4HK$20,2004.61%
    郵儲銀行(1658)HK$5.07HK$5,0705.97%
    註:股息率及每手入場費按2023年3月17日收市價計算

    銀行如何盈利?

    當上市公司有盈利時才會派發股息,所以想買銀行股收息,首先要了解銀行是如何盈利。銀行的收入主要分為利息收入及非利息收入,利息收入主要是指銀行的存款及貸款業務,非利息收入就包括外匯業務、衍生工具買賣的手續費及佣金收入、投資收入及出售固定資產等。

    大部分銀行的主要收入都均來自利息收入,不同銀行的貸款利率、客戶群及資金都有所不同,把手上的資金有效地運用,賺取息差就是銀行盈利能力的表現。銀行亦會不斷拓展新的業務,以增加非利息收入,所以在挑選銀行股時,可考慮如資產收益率淨、利息收益率等財務指標,市場環境因素及銀行業務方向等多方面才作出決定。

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    資產收益率(Return On Assets)

    資產收益率(ROA)也稱作資產回報率,是衡量銀行資產使用效率及獲利能力,計算每個單位的資產可以創造出多少利潤,其公式是

    淨利潤(Net Profit)÷ 平均總資產(Total Asset) × 100%

    對於銀行業而言,ROA高於1%已經不俗,高於1.5%就很出色,許多投資者都十分看重ROA指標,因為好的數值表示這銀行在平衡風險及利潤上做得較為出色。

    淨利息收益率(Net Interest Margin)

    淨利息收益率(NIM)是衡量銀行生息資產獲利能力的常用指標,數值愈高代表銀行資金運用的效益愈好,核心盈利能力愈強。淨利息收益率的計算方式是

    (利息收入 – 利息支出)÷ 生息資產平均餘額

    假設1間銀行有HK$10億的生息資產,利息收入HK$6,000萬,利息支出HK$2,000萬,那麼經計算後的NIM是4%。

    銀行如要提高淨利息收益率的途徑包括合理地組合資產、降低不良貸款及信貸成本,而從宏觀經濟來說,加減息對銀行盈利也有一定影響。

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    加息有利銀行股?

    一般而言在利率上升時,銀行會馬上提高貸款利率,但是存款利率卻不會馬上調高,當中的利差就會擴大,而銀行的主要盈利來自利息收入,所以銀行的貸款利息收入增加,就會提高銀行的盈利能力,銀行股的股價自然向上。

    但是加息環境亦會令企業的融資成本上升,支出也會增加,可能會削弱它們的盈利能力,企業的還債能力及資金流動性亦可能面臨考驗,從而對銀行在公司貸款方面的信貸風險管理構成挑戰。在2023年發生美國矽谷銀行倒閉事件,美國聯儲局急劇加息也是其導火索之一。

    不良貸款(Non-performing loans)

    不良貸款亦可稱作不良資產(NPLs),即我們口中的壞賬,一般是指借款人逾期90天以上,未按計劃歸還的貸款。銀行通常將不良貸款列為「停止計息」項目,這意味有關貸款可能無法收回,或只能收回極少部分,因此不再視這筆貸款作為收入。

    任何銀行都一定會存在不良貸款,而不良貸款率是一個重要參考指標,其計算方法是

    不良貸款額÷貸款總額

    因為每一筆的不良貸款都會削減公司的盈利,投資者可審視其不良貸款率,以推斷該銀行的貸款組合表現。

    不要只看股息率

    如果打算買銀行股為了收息,不能盲目只看股息回報,股票本身的價值變動亦很重要,投資者應比較同類行業的股票及恒生指數,以了解股票是跑贏還是跑輸大市,不然容易賺息蝕價。同時亦可留意該股是否穩定配息超過10年以上;最好是每年配息落差不要太大;股價波動小,可隨時入場離場,這些都是在挑選時的可考慮的條件。

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